Visão Turim
Uma conversa mensal com nosso time sobre mercados e estratégias
O cenário desafiador do mercado de juros foi destaque do Visão Turim deste mês, com as taxas de longo prazo atingindo máximas em mais de uma década, em meio a um cenário de atividade ainda robusta nos Estados Unidos.
Na política monetária global, o Banco da Inglaterra (BoE) optou por não elevar as taxas de juros, após a divulgação de um dado de inflação sensivelmente mais brando. Já nos Estados Unidos, o FED manteve as taxas de juros estáveis, mas realizou revisões importantes nas projeções econômicas, apontando para um cenário de economia ainda forte, demandando juros elevados por mais tempo. Havia grande expectativa em torno de uma possível revisão da taxa de juros neutra, o que acabou não se concretizando nas projeções do comitê.
Nesse contexto, a curva de juros seguiu mostrando abertura relevante, com alguns dos vértices longos já testando máximas próximas de 5%, em termos nominais. Se não houver uma reversão desse movimento, podemos caminhar para o terceiro ano consecutivo de retorno negativo da renda fixa global, algo sem precedentes ao longo das últimas décadas.
No Brasil, o Comitê de Política Monetária (COPOM) manteve estável o ritmo de corte da taxa Selic, sinalizando mais uma vez que não pretende acelerar o ritmo de redução da taxa. A soma disso com o movimento dos juros globais, resultou em uma nova rodada de abertura na curva local.
Por fim, Carolina Assis, analista de investimentos ilíquidos da Turim, compartilhou percepções sobre sua recente viagem para Singapura e China. Apesar da preocupação global em relação à China, Carolina destaca que alguns setores, como Biotech/Pharma, Climate Tech e consumo doméstico ainda chamam atenção dos gestores de Private Equity locais. No que se refere à busca por exposição na Ásia, Carolina destacou que “muitos investidores estrangeiros estão buscando diversificação à China e dedicando mais tempo a oportunidades, especialmente na Índia e no Japão. Dito isso, ambos mercados lidam com seus desafios e oportunidades em termos de liquidez, valutions e crescimento que precisamos acompanhar”.
Participaram também do webinar Leonardo Martins Moraes, Co-CEO da Turim; Nelson Abrahao, sócio e estrategista, e Henrique Santos, CFA, Portfolio Manager.