Visão Turim

A moderação da inflação global, os riscos de recessão nos Estados Unidos e os potenciais impactos econômicos e fiscais das eleições norte-americanas foram alguns dos destaques do webinar Visão Turim deste mês.

O cenário global continua a apresentar sinais de moderação da inflação, embora os riscos de recessão estejam aumentando nos Estados Unidos. Uma das principais razões para essa preocupação reside na moderação do mercado de trabalho, incluindo a alta da taxa de desemprego. Entretanto, vale lembrar que a alta da taxa em julho foi provocada exclusivamente por um aumento do número de pessoas procurando emprego e não por novas demissões.

Nesse contexto, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas, mas sinalizou a possibilidade de cortes futuros em resposta ao melhor equilíbrio entre seus dois mandatos (inflação na meta e pleno emprego). Em paralelo, o Banco Central do Japão prosseguiu com a “normalização” de sua política monetária, elevando a taxa básica para 0,25% ao ano, contribuindo para a piora do humor do mercado global.

No cenário político, as eleições presidenciais nos Estados Unidos estão no centro das atenções. Kamala Harris emergiu como a principal candidata democrata após a desistência de Biden e já se encontra praticamente empatada com Donald Trump nas pesquisas de intenção de voto.

No Brasil, o cenário permanece complexo, com risco fiscal elevado e inflação pressionada. Além disso, as expectativas desancoradas e o câmbio depreciado podem levar o COPOM a voltar a subir juros em futuro próximo, conforme destaca a ata da última reunião do comitê.

O mercado local segue performando pior em relação aos pares, incluindo a bolsa local, que continua entregando retorno decepcionante, a despeito de valuations baratos. A recuperação do mercado de ações deve depender em larga medida dos fluxos de capital estrangeiro e local, que por sua vez são influenciados pelas taxas de juros nos Estados Unidos e no Brasil.